广东东莞冲出一家IPO

　　凭仗焦点 IP 的超高人气取贸易迸发力，叠加稀缺属性和海外市场的庞大增加潜力，泡泡玛特一度成为本钱市场的 “喷鼻饽饽”，股价正在年内实现翻倍飙升。正在这波 IP 创富高潮的带动下，一家来自广东东莞、深耕 IP 食物赛道的企业，也紧随其后向港股倡议冲击，欲分食 IP 经济的盈利。格隆汇获悉，近日，广东金添动漫股份无限公司（简称“金添动漫”）向港交所递交招股书，拟正在从板上市，招商证券国际、中国银河国际为其联席保荐人。金添动漫聚焦IP趣玩食物范畴，具有糖果、饼干、膨化、巧克力、海苔零食五大产物类别，以及奥特曼、小马宝莉、蜡笔小新、小猪佩奇等26个授权IP，有零食界“泡泡玛特”之称。金添动漫的汗青可逃溯至2004年，其时蔡建淳创立了上海添乐食物发卖成长无限公司。公司曾正在2016年于全国中小企业股份让渡系统挂牌（证券代码：838200），后来正在2021年志愿除牌。公司员工跨越1000人，总部位于广东省东莞市南城街道。东莞具有60多家A股上市公司及10多家港股上市公司，上市公司数量正在广东省内排第三，仅次于深圳和广州。若是金添动漫能成功登岸港交所，那么东莞又将新增一家上市公司。金添动漫专注于供给充满乐趣且甘旨健康的IP趣玩食物，截至2025年6月末，公司正在全国建有5大出产，具有26个授权IP及跨越600个活跃SKU，其授权IP包罗奥特曼、小马宝莉、蜡笔小新、喜羊羊取灰太狼、熊出没、哪咤之魔童闹海、小猪佩奇、猪猪侠、迪士尼等。公司产物凡是以零食为抢手IP元素的载体，好比，印有奥特曼抽象的蛋形定制包拆、可以或许轮回用做笔筒或收纳罐的蜡笔小新食物容器、哪咤之魔童闹海贴纸、可汇集柯南珍藏卡等。股权布局方面，截至2025年10月14日，蔡建淳节制金添动漫100%的投票权，包罗间接持股约87。8%，以及通过东莞金澄、东莞金乐及东莞金喜控股。金添动漫的董事会兼总司理蔡建淳本年58岁，他通过正在线进修体例完成了本科进修并于2022年9月自外国语大学工商办理专业结业。蔡建淳曾担任汕头经济特区裕生食物工业无限公司上海分公司司理，还正在2004年创立上海添乐，正在食物供应链行业具有逾20年经验。值得留意的是，招股书显示，2023年及2024年，金添动漫别离宣派及领取股息每股0。1元及每股0。18元，而这些钱大部门进了大股东的口袋。金添动漫的收入次要来自发卖IP趣玩食物。而IP趣玩食物属于非必需消费品，其需求随经济情况、社会趋向，以及对健康、糊口体例和食物平安的偏好变化而波动。具体来看，2022年至2025年上半年（简称“演讲期”），公司来自糖果的收入占比从23。8%提拔至40。1%，饼干的收入占比跨越20%，膨化零食、巧克力的收入占比均跨越10%。不外，取泡泡玛特以‌自有IP为从分歧，金添动漫的大部门IP趣玩食物是按照授权和谈开辟的，绝大大都授权和谈要求公司领取最 低IP版权费，但正在某些环境下，版权费可能高于产物的现实发卖额。同时，公司取IP所有者或授权方的合做凡是独 家的，这可能会公司的合作劣势。并且IP授权和谈凡是为期一至三年，公司可能无法续签现有授权和谈。‌此外，IP趣玩食物的发卖，高度依赖于IP的认知度和受欢送程度，若是市场不再喜好公司现有的授权IP，或不测呈现环绕这些授权IP的负面，可能会影响金添动漫的发卖业绩和声誉。值得留意的是，演讲期内，金添动漫来自前五大授权IP相关的IP趣玩食物收入别离占同期总收入的90%、88。7%、85。9%、85。7%，占比力大。IP食物财产链上逛包罗IP所有者及IP授权方、农产物原料厂商、辅料及包拆供应商等。参取者包罗“哪吒之魔童闹海”出品方光线传媒、运营“蛋仔派对”的网易逛戏等。中逛环节将上逛的IP资本为具体的食物和玩具产物，包罗产物设想、原材料采购、出产加工等。参取者包罗泡泡玛特、金添动漫、名创优品等。下逛通过商场超市、专卖店、电商、杂货店和其他渠道，将产物送达消费者，实现IP食物的市场价值。金添动漫的供应商次要包罗原材料供应商及OEM供应商。演讲期内，公司向五大供应商的采购额别离占同期总采购额的29。1%、26。6%、20。6%及24。4%。截至2025年6月末，公司具有2600家多经销商，触达全国逾1700个县，县级笼盖率超60%。同时，金添动漫还取鸣鸣很忙、万辰等量贩零食店，以及名创优品、美宜佳、永辉超市等其他零售店合做发卖产物。值得留意的是，2022年至2025年上半年，公司向经销商发卖发生的收入占同期总收入的比例从95。2%降至55。1%，而向零售商曲销发生的收入占同期总收入的比例从3。5%上升至43。2%。此外，金添动漫还通过抖音、拼多多、天猫、淘宝、京东、小红书及快手等第三方平台的自营网店间接向终端消费者出售产物。但多沉发卖渠道可能彼此合作，导致分歧渠道之间呈现蚕食效应。此中，2023年因为推出取小马宝莉相关的新SKU，以及公司策略性拓展向零售商曲销，特别取鸣鸣很忙及万辰等量贩零食店合做，使产物销量上升，鞭策公司收入添加。2024年公司推出小马宝莉及蜡笔小新相关新SKU，带动产物销量上升，加上强化取量贩零食店的合做，以及量贩零食店正在2024年进行门店收集扩张，公司收入也同比添加。毛利率方面，2023年得益于出产设备（于2023年全面达产的金添实业出产）的产能操纵率有所提拔，以及次要原材料及包拆材料的价钱下降，公司毛利率较着提拔。2024年因为毛利率相对较高的零售商曲销产物发卖占比上升，公司毛利率有所提高。值得留意的是，2022岁暮、2023岁暮及2025年8月末，金添动漫别离录得流动欠债净额约8240万元、1。02亿元、190万元，2024年中国IP食物市场规模为354亿元，跟着愈加多元化口胃和设想的IP食物投入市场，IP食物正在中国零食市场中的渗入率无望提高，估计2025年至2029年市场将以18。5%的复合年增加率增加，至2029年达到849亿元。此中，IP趣玩食物同时满脚了消费者“吃”和“玩”的情感价值，2024年市场规模为115亿元，估计到2029年IP趣玩食物市场将达到305亿元，2025年至2029年的复合年增加率为20。9%。中国的IP趣玩食物行业仍处于成长初期，正逐渐从低龄段、品类单一、质量条理不齐的阶段向全龄段、产物多元化、精美化及健康化的标的目的演变。合作款式方面，中国IP趣玩食物市场所作激烈且分离，2024年前五大企业占领了16。7%的市场份额。且中国IP食物市场的合作款式正派历布局性转型，旧日由百事公司、玛氏、亿滋国际、雀巢等海外品牌从导，现在国内企业凭仗产物立异取文化融合的双沉劣势，正敏捷踌躇不前。据弗若斯特沙利文演讲，按收入计较，2024年金添动漫别离是中国最 大的IP趣玩食物企业和中国第四大IP食物企业，市场份额别离为7。6%及2。5%。全体而言，颠末多年成长，金添动漫曾经正在我国IP趣玩食物范畴占领必然市场地位，通过推出新产物，以及加强取量贩零食店的合做，近几年公司收入呈增加趋向，但仍然需要面临激烈的市场所作、IP授权的不确定性。将来，公司可否持续立异IP运营模式、均衡健康取趣味，格隆汇将持续关心。【本文由投资界合做伙伴格隆汇新股授权发布，本平台仅供给消息存储办事。】若有任何疑问，请联系（投资界处置。