十大券商策略：持股过节性价比力高！10月新一轮

　　资本平安、企业出海和科技合作仍然是最主要的布局性行情线索，对应的是资本+出海+新质出产力的行业设置装备摆设框架，值得博弈的标的目的无限。对于资本板块，行情的素质驱动力仍是保守资本行业正在全球高利率下持续投资不脚带来的供给受限，复杂的地缘和的平安自从从意导致此类供给波动愈加屡次。对于企业出海，市场会逐渐认识到中企出海和全球化是本轮行情最焦点但又相对明显的根基面和行情线索，商业的不变以及中国反内卷是维系行情的两个很是主要的前提，中美构成彼此制衡的微妙均衡对当下的行情至关主要，中企只要坐正在全球市场才能看到不竭抬高的市值天花板，10月的APEC会议和党的二十届四中全会是两个很是主要的验证点。对于科技合作，中企正从计谋现忍计谋朝上进步，中美科技合作白热化，将来AI合作从云端延伸至端侧，AI Agent正在端侧设备普及，曾经固化的挪动互联使用生态壁垒可能再次沉构，带来不亚于挪动互联使用初始迸发期的庞大贸易机遇，一旦这个财产趋向实现，中企正在科技范畴就正式进入计谋期。受低基数、扩内需等政策提振、叠加反内卷和降息预期催化下PPI止跌回暖，8月工业企业利润当月同比转正。考虑到出口韧性增加，反内卷布景下PPI止跌回暖，但低基数效应或逐渐削弱，盈利无望震动修复。连系8月以来盈利预期增速变化、2025年二季度合同欠债增速边际变化、三季度中不雅景据来看，三季度业绩无望改善或持续高增的范畴估计次要集中正在：（1）景气修复的中高端制制业：蓄电池及其他、印刷包拆机械、锂电公用设备、军工电子、风电零部件等；（2）高景气延续的AI财产链：通信收集设备及器件、消费电子零部件及拆卸、模仿芯片设想、逛戏等；（3）供需布局改善、价钱上涨的部门资本品：氟化工、铜、黄金、焦炭、农药、玻纤制制等，以及粮油加工、家电零部件Ⅲ等。节前部门资金情感趋于隆重，市场交投活跃度小幅回落，宽基指数呈现震动款式，但短期波动不改市场向好趋向。同时，布局性行情仍然凸起，科技板块受益于财产趋向持续催化，虽然正在情感面影响下，9月26日行情呈现调整，但短期压力后，仍存正在修复向上空间。瞻望后市，跟着10月即将召开的党的二十届四中全会聚焦“十五五”规划，A股市场无望送来环节窗口期，市场风险偏好或将进一步回暖。同时，流动性估计延续向好趋向，两融余额处于上行通道中，居平易近存款搬场仍处于初期阶段，美联储降息为全球流动性供给支持。仍需关心中美构和对短期布局性行情的扰动。设置装备摆设机遇次要集中正在四个从题：新质出产力从题、反内卷、大消费板块、“两沉”范畴。国庆假期前去往呈现流动性收缩特征，但这种冷僻多为“情感性缩量”。同时国庆一般呈现“节后开门红”的特征，牛市中节后涨幅凡是维持更持久，而且往往呈现出长假取利多事务催化同时发生的典型市场特点，持股过节性价比力高。近期市场关心点次要集中正在国内政策和财产布局性景气，对中美关系关心度有所不脚，9月以来中美关系存正在阶段性改善的迹象，或正在四时度逐渐被市场订价。市场资金正在算力板块集中买卖后，逐渐向其他低位景气成长赛道切换，中期市场或仍延续慢牛款式。正在宏不雅经济尚未全面苏醒的布景下，具备布局性景气的新赛道仍将成为投资的胜负手。沉点关心催化事务较集中的景气板块：半导体、新能源、人形机械人、立异药、有色等。汗青上，正在牛市的行情中，市场呈现波动并不稀有。当前市场回调的时间点正在必然程度上合适汗青纪律。悲不雅景象下，若市场继续调整，其回调或将使得本轮市场震动上行阶段的涨幅收窄至6%—7%，回调低点（上证指数的点位）或将正在3600点附近。国庆节后市场无望继续上行。汗青来看，节后跟着市场热度的回暖，市场凡是表示较好。对于本轮行情而言，支持股票市场上涨的逻辑并没有发生变化，市场估值目前也较为合理，并未呈现较着透支，估计节后市场大要率将从头回到上行区间。中持久沉点关心TMT从线。目前来看，流动性驱动行情下，行情中期TMT更容易成为从线，本轮大概也会如斯。TMT板块当前存正在较多催化，如财产趋向持续有进展、美联储降息周期曾经正在9月等，本身也存正在上步履力。从近期板块轮动的环境来看，TMT曾经有所占优，将来行情或将延续。A股小级别调整波段未竣事的判断正正在验证。中期没有下行风险，短期调整也不是大级别。调整兑现后，“红10月”是大要率：持久政策结构期临近，科技催化仍正在延续，短期性价比调整可能很快到位。瞻望中期市场，2026年春季前，科技财产催化显著多于顺周期催化的款式不变，同时，科技成长可能会有中短期性价比问题，但距离持久性价比低位还有差距。科技成长可能延续趋向行情，最终演绎到持久低性价比区域。瞻望后续布局，科技成长趋向性占优，科技内部凹凸切换结果好于成长价值之间的凹凸切换。后续有新催化的新增景气标的目的仍会有高弹性，曾经累积必然涨幅的科技板块（海外算力、，储能、固态电池、特斯拉，光刻机），中期行情还有空间。反内卷是布局牛向全面牛的环节布局，是主要的中期布局（光伏和化工）。港股中期瞻望不变，中期港股可能继续受益于“特朗普降息看涨期权”不竭强化+新经济财产趋向发酵，港股龙头代表性强。基于我们梳理总结的A股大牛市十大焦点关心目标进行分析评估，截至目前本轮牛市大盘指数并未呈现泡沫的明白信号，相较历次大牛市呈现出“体量立异高、热度未极端、不服衡、布局性明显”的特征，“十一”前后大盘仍然维持强势震动形态。面向四时度，牛市虽并未竣事但或已进入根基面接力取气概切换的环节阶段，水牛可否向根基面牛订价过渡大概正在11月会得以验证。基于汗青统计，“十一”前后发生气概切换并不较着，但三季度至四时度气概切换则颇为较着，这意味着三季度涨幅靠前的支流品种大都环境正在四时度无法进一步延续。明显，我们要提前做好应对的预备。起首，履历前期震动波动带来的消化、整固后，当前已有良多板块拥堵度回落至中等或偏低的，为新一轮上行蓄势。其次，跟着10月进入三季报买卖窗口，无望带动市场聚焦景气线索、凝结新的共识，成为市场“破局”的主要抓手。此外，参考汗青经验，国庆节后本身也是市场风险偏好抬升的保守躁动窗口，本年沉磅会议稠密催化下将愈加具备抬升的锚点。因而，我们认为，履历9月以来的震动整固后，跟着拥堵度压力缓解、三季报买卖再次为景气从线月稠密沉磅会议提振预期，新一轮上步履能正正在蓄势，10月市场中枢无望再上台阶。布局上，仍是以景气和财产趋向为焦点，注沉三季报景气线索、“十五五”规划受益行业，包罗、AI（算力、）、、、反内卷。A股正在履历了7月—8月的趋向性上涨和科技龙头的买卖拥堵后，9月以来资金不合有所加剧。临近长假，“日历效应”外资金入市或有放缓，短期A股、港股无望阶段性震动休整，部门资金倾向于节后结构10月行情。本轮牛市演绎仍正在延续：股市微不雅流动性宽裕，本钱市场“稳股市”政策和中持久资金入市建立慢牛根本；经济数据偏弱，但反内卷结果已初步，A股中持久盈利预期边际改善；财产趋向上，中国企业已正在人工智能、生物医药、高端制制等范畴展示全球合作力，行业设置装备摆设上，科技赛道从线月“景气投资”取“从题投资”并存，成长内部轮动无望加速（AI中下逛使用、、、算力、立异药等）；关心非科技板块中景气向好的范畴，如化工、有色金属、工程机械等。过去中国的“牛市”，更多是了全球金融的过度扩张，其行业联动性本身也依赖于美国驱动。正在全球金融资产高位环境下，实物耗损取中国实体经济盈利正正在修复，脱虚入实的历程才会带来中国资产的实正行情，也会是资本品新一轮行情的起头，而成长投资会逐渐从科技驱动出口出海。具体设置装备摆设：第一，同时受益于国内反内卷带来的运营情况改善、海外降息后制制业勾当修复取投资加快的实物资产：上逛资本（铜、铝、油、金）、本钱品（、沉卡、锂电、风电设备）以及原材料（根本化工品、玻纤、钢铁）；第二，盈利修复之后内需相关范畴也将逐步呈现机遇：食物饮料、猪等；第三，安全的持久资产端将受益于本钱报答见底回升。声明：天天基金网发布此消息目标正在于更多消息，取本网坐立场无关。天天基金网不应消息（包罗但不限于文字、数据及图表）全数或者部门内容的精确性、实正在性、完整性、无效性、及时性、原创性等。相关消息并未颠末本网坐，不合错误您形成任何投资决策，据此操做，风险自担。数据来历：东方财富Choice数据。平安免责条目现私条目风险提醒函看法正在线客服诚聘英才天天基金客服热线客服邮箱：/span>人工办事时间：工做日 7！30-21！30 双休日 9！00-21！30声明：天天基金系证监会核准的基金发卖机构[000000303]。天天基金网所载文章、数据仅供参考，利用前请核实，风险自傲。